编者按:1月26日,南京麦澜德医疗科技股份有限公司(以下简称“麦澜德”)将首发上会,保荐机构为南京证券股份有限公司,保荐代表人为李建勤、张红。麦澜德拟于上交所科创板上市,计划公开发行股票2500万股,不低于本次发行后总股本的25%。公司拟募集资金5.74亿元,分别用于麦澜德总部生产基地建设项目、研发中心建设项目、营销服务及信息化建设项目。

2018年至2021年1-6月,麦澜德实现营业收入分别为1.43亿元、2.56亿元、3.37亿元、1.54亿元,实现归属于母公司所有者的净利润分别为5599.04万元、1.06亿元、1.22亿元、5527.27万元,实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为5477.70万元、1.01亿元、1.15亿元、4883.29万元,经营活动产生的现金流量净额分别为8130.54万元、1.04亿元、1.31亿元、8408.81万元。

2021年1-9月,公司营业收入2.31亿元,同比减少0.51%;归属于母公司股东的净利润7754.31万元,同比减少14.93%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润6918.11万元,同比减少20.97%;经营活动产生的现金流量净额9525.34万元,同比减少5.05%。

麦澜德去年扣非净利润预降。公司预计2021年全年可实现营业收入3.30亿元至3.40亿元,较上年同期变动-1.94%至1.03%;预计可实现归属于母公司股东的净利润1.18亿元至1.22亿元,较上年同期变动-3.23%至0.05%;预计可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润1.04亿元至1.08亿元,较上年同期变动-9.68%至-6.21%。

麦澜德主要产品平均销售价格2019年后逐年下降。报告期内,公司盆底诊疗系列单位售价分别为3.99万元/台、4.60万元/台、4.25万元/台、3.74万元/台。公司产后恢复系列单位售价分别为4.61万元/台、5.49万元/台、4.99万元/台、4.72万元/台。

2018年至2021年1-6月,麦澜德主营业务毛利率下滑,分别为79.41%、80.16%、76.17%和74.25%,2018年、2019年基本稳定,2020年毛利率较2019年下降3.99个百分点,2021年1-6月毛利率较2020年下降1.92个百分点。

据壹财信,麦澜德在收购实控人、大股东控制的企业后,不到一年又低价转让给另一关联方。2017年4月,杨瑞嘉、史志怀、郑伟峰3名麦澜德的创业股东共同成立了南京麦豆健康管理有限公司(下称“麦豆健康”),为麦澜德盆底及产后康复设备家用系列产品的经销商。2018年9月,杨瑞嘉将其持有的麦豆健康65%的出资额(对应注册资本65万元)、史志怀将其持有的麦豆健康20%的出资额(对应注册资本20万元)、郑伟峰将其持有的麦豆健康13%的出资额(对应注册资本13万元)转让给麦澜德;同意郑伟峰将其持有的麦豆健康2%的出资额(对应注册资本2万元)转让给吴恒龙(无关联自然人),转让价格均为1元/注册资本。2019年8月,麦澜德将其持有麦豆健康的98%股权(对应注册资本294万元)以269.843万元的价格转让给郑伟峰,转让价格较一年前收购/增资成本减值8.22%。郑伟峰当时为麦澜德持股5%以上的大股东,构成关联资产转让,此后麦澜德与麦豆健康之间的交易披露为关联销售。另外,麦澜德还溢价收购了一家负资产企业。2020年6月,深圳一粟医疗科技有限公司(下称“一粟医疗”)一粟医疗财务投资人王凯、何祺将其持有的一粟医疗全部股权以2.97元/注册资本的价格转让给麦澜德;同时麦澜德以2.97元/注册资本的价格向一粟医疗增资69.38万元。此后,麦澜德持有一粟医疗51%的股权。此次收购,经资产基础法评估,一粟医疗股东全部权益价值为596.51万元,较账面净资产-45.42万元增值 641.93万元,增值率为1,413.32%。麦澜德收购51%股权的价格为408.02万元,较评估值增值103.80万元,增值率为34.12%。

据格隆汇,目前,针对医用耗材实施“两票制”政策试点已有安徽、福建、陕西、山西等省份进行。所谓两票制,就是对于耗材流通环节的一次大力压缩,最直接的表现就是淘汰大批的经销商。而目前麦澜德的产品销售仍以经销为主,其经销商数量庞大且分散,2018年-2020年公司经销商数量分别为431家、726家、1040家,经销收入占比超过75%。如果两票制全面推行将对公司现有经营模式造成较大影响。

拟科创板上市 募集资金5.74亿元

麦澜德主要从事盆底及产后康复领域相关产品的研发、生产、销售和服务,相关产品主要有盆底及产后康复设备、耗材及配件、信息化产品等,广泛应用于医疗机构的妇产科、妇保科、妇科、盆底康复中心以及月子中心、产后恢复中心、母婴中心等专业机构。

公司控股股东、实际控制人为杨瑞嘉和史志怀。截至招股说明书签署日,杨瑞嘉、史志怀分别直接持有公司25.82%、24.19%的股权,二人合计直接持有公司50.01%的股权。

为进一步提高公司控制权的稳定性,公司股东陈彬、屠宏林、周干、周琴(四人合计持有公司2566.63万股,占比34.22%)与控股股东、实际控制人杨瑞嘉、史志怀签署《一致行动协议》。

麦澜德拟于上交所科创板上市,计划公开发行股票2500万股,不低于本次发行后总股本的25%。公司拟募集资金5.74亿元,其中3.69亿元用于麦澜德总部生产基地建设项目、1.52亿元用于研发中心建设项目、5291.61万元营销服务及信息化建设项目。

去年扣非净利润预降

2018年至2021年1-6月,麦澜德实现营业收入分别为1.43亿元、2.56亿元、3.37亿元、1.54亿元,实现归属于母公司所有者的净利润分别为5599.04万元、1.06亿元、1.22亿元、5527.27万元,实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为5477.70万元、1.01亿元、1.15亿元、4883.29万元,经营活动产生的现金流量净额分别为8130.54万元、1.04亿元、1.31亿元、8408.81万元。

2018年、2019年、2020年,公司现金分红金额分别为1500.00万元、7500.00万元、4274.00万元,合计1.33亿元。

2021年1-9月,公司营业收入2.31亿元,同比减少0.51%;归属于母公司股东的净利润7754.31万元,同比减少14.93%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润6918.11万元,同比减少20.97%;经营活动产生的现金流量净额9525.34万元,同比减少5.05%。

公司预计2021年全年可实现营业收入3.30亿元至3.40亿元,较上年同期变动-1.94%至1.03%;预计可实现归属于母公司股东的净利润1.18亿元至1.22亿元,较上年同期变动-3.23%至0.05%;预计可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润1.04亿元至1.08亿元,较上年同期变动-9.68%至-6.21%。

产品平均销售价格呈下降趋势

麦澜德目前主要从事盆底及产后康复领域相关产品的研发、生产、销售和服务,主要产品可分为盆底及产后康复设备、耗材及配件和其他产品。

报告期内,公司盆底诊疗系列单位售价分别为3.99万元/台、4.60万元/台、4.25万元/台、3.74万元/台。

报告期内,公司产后恢复系列单位售价分别为4.61万元/台、5.49万元/台、4.99万元/台、4.72万元/台。

毛利率下滑

2018年至2021年1-6月,麦澜德主营业务毛利率分别为79.41%、80.16%、76.17%和74.25%,2018年、2019年基本稳定,2020年毛利率较2019年下降3.99个百分点,2021年1-6月毛利率较2020年下降1.92个百分点。

报告期内,公司盆底诊疗系列毛利率分别为84.49%、80.53%、76.43%和74.33%,毛利率逐年下降。

报告期内,公司产后恢复系列毛利率分别为86.01%、87.14%、83.85%和80.52%,毛利率先上升后下降。

关联交易低价出售、溢价收购

据壹财信,麦澜德在收购实控人、大股东控制的企业后,不到一年又低价转让给另一关联方。

2017年4月,杨瑞嘉、史志怀、郑伟峰3名麦澜德的创业股东共同成立了南京麦豆健康管理有限公司(下称“麦豆健康”),为麦澜德盆底及产后康复设备家用系列产品的经销商。

2018年9月,杨瑞嘉将其持有的麦豆健康65%的出资额(对应注册资本65万元)、史志怀将其持有的麦豆健康20%的出资额(对应注册资本20万元)、郑伟峰将其持有的麦豆健康13%的出资额(对应注册资本13万元)转让给麦澜德;同意郑伟峰将其持有的麦豆健康2%的出资额(对应注册资本2万元)转让给吴恒龙(无关联自然人),转让价格均为1元/注册资本。

同时麦豆健康的注册资本由100万元增加至300万元,新增注册资本200万元,均以货币方式出资,其中由麦澜德出资196万元,吴恒龙出资4万元,增资价格均为1元/注册资本。

此次收购为同一控制下企业合并,此后麦澜德控制麦豆健康98%的股权,吴恒龙控制剩余2%的股权。

2019年8月,麦澜德将其持有麦豆健康的98%股权(对应注册资本294万元)以269.843万元的价格转让给郑伟峰,转让价格较一年前收购/增资成本减值8.22%。郑伟峰当时为麦澜德持股5%以上的大股东,构成关联资产转让,此后麦澜德与麦豆健康之间的交易披露为关联销售。

转让前,麦澜德还向麦豆健康无偿转让一商标,并且在转让后双方仍存在商标共用。

“澜渟”是麦澜德家用系列产品使用的商标,麦豆健康一直经营家用系列产品。2019年4月麦澜德将“澜渟”涉及的9类商标无偿转让给麦豆健康,同时约定在商标有权期限内,麦澜德可以无偿使用。自麦澜德将麦豆健康控制权转让之后至2020年12月31日,麦澜德无偿使用麦豆健康“澜渟”商标构成关联交易。

另外,麦澜德还溢价收购了一家负资产企业。

一粟医疗成立于2018年5月,系一家专注于女性生殖康复设备研发、生产和销售的公司。

2020年6月,一粟医疗财务投资人王凯、何祺将其持有的一粟医疗全部股权以2.97元/注册资本的价格转让给麦澜德;同时麦澜德以2.97元/注册资本的价格向一粟医疗增资69.38万元。此后,麦澜德持有一粟医疗51%的股权。

此次收购,经资产基础法评估,一粟医疗股东全部权益价值为596.51万元,较账面净资产-45.42万元增值 641.93万元,增值率为1,413.32%。麦澜德收购51%股权的价格为408.02万元,较评估值增值103.80万元,增值率为34.12%。

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