截至4月14日，已有34家上市券商披露了2020年年报。业绩表现亮眼之际，34家上市券商的减值损失也达到了288.92亿元，同比增幅为70.76%。从具体类别来看，股权质押风险是导致信用减值的主要原因。而在机构看来，部分头部券商进行了大额计提减值准备，有助于压降风险，预计未来部分计提仍有冲回可能性。

与去年相比，今年以来证券行业信用减值损失计提规模明显上升。同花顺数据显示，在34家上市券商中，共有6家2020年全年的信用减值损失超过10亿元，其中中信证券、海通证券和东方证券的信用减值损失排名前三，且均超过了30亿元，分别为65.81亿元、45.86亿元和38.85亿元，同比增长247.83%、61.08%和272%。相比之下，2019年计提幅度最大的海通证券，信用减值损失也并未超过30亿元。

粤开证券表示，随着注册制的稳步推行和退市新规的发布，部分个股面临着一定的退市风险，同时股价出现一定幅度的下跌，券商选择买入返售金融资产减值，进而出现计提信用减值的情况；2018年以来部分股票质押式回购出现违约等风险，部分券商选择通过清收、诉讼等方式弥补损失，但仍存在诉讼未果的情况，这是直接导致券商计提减值损失的主要原因。

值得注意的是，尽管信用减值损失不代表实际损失，但依然对当期券商净利润带来拖累。不过，2019年尚有包括中信建投证券、浙商证券、国金证券、国联证券和华林证券5家券商出现信用减值损失转回增加利润情况，但是2020年没有一家券商信用减值损失转回。东北证券指出，部分头部券商进行了大额计提减值准备，预计未来部分计提有冲回的可能性，从而平滑公司业绩，机构看好龙头券商穿越周期的能力。